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成都鼎汇信息:全球央行逐渐拧紧“水龙头” 美股面临下行风险美元支撑减弱

2018-09-18 17:19


  尽管目前美股市场表现依然强劲,但不可忽视的是,全球流动性的收紧以及贸易保护主义相关政策正在成为影响 其表现的重要风险。首先,随着美联储实施渐进加息和缩减资产负债表,全球的美元流动性有所下降。其次,当前特朗普政府正在全球范围内挑起贸易争端,高额的关税政策不但会对贸易伙伴造成影响,同时也会打击美国相关的制造业以及零售领域。
 
  上周美元迎来了近两个月以来的最大单周跌幅,关键经济数据不及预期成为重要的拖累。
 
  从近期公布的几项数据看,尽管美国经济算不上是绝对强劲,但相比欧元区、日本以及英国等发达经济体,美国经济表现也算是可圈可点。在此背景下,美元和美股市场的表现也可谓独占鳌头。然而,伴随着美国总统特朗普实施的“美国优先”以及一系列贸易保护主义措施,美元和美股还能维持多久的强劲势头成为市场关注的焦点。
 
  美元:强劲势头受打击
 
  近4个月来,美元指数强劲上扬,令新兴市场货币压力倍增,以美元计价的高额外债令阿根廷和土耳其等经济体难以喘息,进而引发了阿根廷比索以及土耳其里拉的“跌跌不休”。然而,上周美元却迎来了近两个月以来的最大单周跌幅,关键经济数据不及预期成为重要的拖累。
 
  更重要的是,美联储或将不再是唯一持续收紧货币政策的央行。在9月的货币政策会议上,尽管欧洲央行下调了2018年和2019年欧元区的经济增速预期,但欧洲央行行长德拉吉还是维持了在今年年底结束资产购买的计划,首次加息最早也可能在明年9月份到来。与此同时,英国央行已在8月完成10年来的首次加息,尽管9月选择按兵不动,但同时也提高了对今年三季度GDP增速的预期。并且在9月货币政策会议结束后,英镑对美元以及欧元对美元均出现了小幅上涨。
 
  美股:牛市面临潜在威胁
 
  与强劲美元相呼应的则是维持已长达9年的美国牛市。当前美国经济整体向好为美股市场注入动力,然而,有分析人士担忧,近期新兴市场股市遭遇的重挫是否会对美股市场带来负面的外溢效应。
 
  尽管目前美股市场表现依然强劲,但不可忽视的是,全球流动性的收紧以及贸易保护主义相关政策正在成为影响其表现的重要风险。首先,随着美联储实施渐进加息和缩减资产负债表,全球的美元流动性有所下降。与此同时,欧洲央行以及英国央行也已逐渐显露出迈入货币政策正常化道路的信号,全球流动性可能将继续收紧,这对长期以来因宽松流动性而“狂欢”的美股而言不是一个好的消息。
 
  其次,当前特朗普政府正在全球范围内挑起贸易争端,涉及到欧盟、加拿大、墨西哥以及中国多个重要贸易伙伴,高额的关税政策不但会对这些贸易伙伴造成影响,同时也会打击美国相关的制造业以及零售领域。美联储9月最新的褐皮书显示,部分制造商因关税的增加已经开始减缓资本投入。高额关税提高了部分企业的生产成本,导致其盈利下降。高盛预计,高额关税或将抹去标普500指数企业明年的增长。

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